Недавно в интервью Bankiros.ru меня спросили, чего ждать от доллара после инаугурации Дональда Трампа: обвала или нового ралли вверх. Ответ, увы, не чёрно‑белый: в моменте — хаотичная волатильность, в горизонте нескольких лет — сценарии зависят от того, какие обещания Трамп действительно превратит в политику.
Как Трамп может ослабить доллар
Я напоминал, что сам Трамп не раз критиковал «слишком сильный» доллар и говорил о желании его временно ослабить, чтобы поддержать экспорт. Меры, которые, по моей оценке, работают против американской валюты:
-
снижение ключевой ставки ФРС — долларовые активы становятся менее привлекательными для инвесторов, ищущих доходность;
-
протекционизм и новые торговые барьеры — тарифы, угрозы торговых войн, которые ухудшают доверие к США как к предсказуемому партнёру;
-
рост бюджетного дефицита за счёт увеличения расходов и/или снижения налогов.
В «коротком плече» это даёт повышенную нервозность рынков и риски ослабления доллара, особенно если риторика Трампа будет агрессивной.
Что, наоборот, может укрепить доллар
В то же время в его повестке есть и факторы, способные доллар поддержать или даже усилить. Я выделял:
-
масштабные военные и инфраструктурные расходы, если они действительно разгонят экономический рост и корпоративные прибыли;
-
инфляционное давление, которое вынудит ФРС в какой‑то момент снова поднимать ставку — это возвращает интерес к долларовым активам.
Если экономика США будет расти быстрее еврозоны, а ставка останется относительно привлекательной, доллар получит серьёзную поддержку против евро и ряда других валют.
Прогноз по евро и рублю
Я подчёркивал, что позиция доллара станет более нервной и «рваной» из‑за непредсказуемости решений Трампа, но базовый сценарий у меня такой:
-
Начало президентства (2025 год):
-
район 1,04 доллара за евро (плюс‑минус, в зависимости от реакции ЕЦБ и макростатистики по ЕС);
-
коридор 95–100 рублей за доллар с учётом политики США к РФ и цен на нефть.
-
-
Конец срока (2028 год):
-
при более быстром росте США, чем Европы, курс евро способен уйти к паритету с долларом или даже ниже;
-
при сохранении или усилении напряжённости с Россией рубль может ослабнуть до диапазона 108–118 за доллар.
-
Я отдельно оговаривал, что это ориентиры, а не «пророчества»: геополитика, решения ФРС, нефть и локальные кризисы могут сильно сдвинуть картинку.
Что будет вокруг инаугурации
В день инаугурации и вскоре после неё я ожидаю повышенную волатильность по всем парам с долларом: рынок будет отыгрывать каждое заявление, кабинет, твит и намёк на реальные шаги.
-
по рублю: резкая риторика в отношении России — давление на рубль и укрепление доллара; смягчение и попытки «разморозки» — временная передышка для рубля;
-
по евро: если инвесторы поверят, что США выйдут из периода стагнации быстрее Европы, капитал будет перетекать в Штаты, и евро слабнет.
Мой общий вывод в материале простой: в «короткой дистанции» доллар может сначала взлететь, а затем скорректироваться на фоне реальных шагов ФРС и Белого дома; в «длинной» всё будет зависеть от того, приведёт ли политика Трампа к устойчивому росту ВВП США без неконтролируемой инфляции. В таком сценарии доллар в итоге получает шанс укрепиться и к евро, и к рублю.
Подробный разбор сценариев и цифр — в материале Bankiros.ru: https://bankiros.ru/news/dollar-vzletit-posle-inauguracii-trampa-o-cem-predupre-dil-ekspert-16879.
